半減期後のビットコインの様相は、新規供給がゆっくりと滴るように供給され、需要は着実かつ予測可能に推移するというものになるだろう、というのが大方の予想だった。それはまるで、最高品質を維持するために生産量を厳密に管理する、徹底的に管理されたブドウ園のようなものだ。しかし、現実はそうではない。我々が目撃しているのは、ブドウ園というよりは小惑星の衝突だ——需要が爆発しており、既存の供給がほとんど追いついていないのだ。
数ヶ月にわたり、物語はビットコインの半減期、つまりマイナー報酬が半分になる4年に一度のイベントを中心に展開されてきた。それは供給を抑制するはずだった。そして実際、マイナーは現在、1日あたり約450 BTCを生成している。かなり抑制されているように見えるだろう？さて、本当の話は、新規コインの穏やかな流れではない。それは、伝統的金融への扉を開いたデジタル保管庫である現物ビットコインETFへの、汹（おう）たる機関資本の津波だ。需要の勢いは、新規供給の成長率の5倍以上も速く上昇している。それは、庭のホースと、勢いよく噴き出す消火栓を比較するようなものだ。
これは単なる抽象的なデータではない。現物ビットコインETFへの流入再開——伝統的金融の門戸を開いたデジタル保管庫——という形で、我々はそれを目の当たりにしている。そして、4月だけでも約7万BTCを買い占めた、執拗な蓄積者であるマイケル・セイラー氏率いるMicroStrategyの存在もある。それは、その月の世界中のビットコインマイニングネットワークの日々の総供給量よりも多い。これは単なる購入ではない。戦略的な土地の奪い合いだ。
96,000ドルは新基準か？
Capriole Investmentsのアナリストなどは、ほぼ正確でさえある、歴史的な相関関係を指摘している。機関投資家による吸収量が日々の採掘供給量を驚異的な500%以上——我々がまさに超えた閾値——で上回るとき、ビットコインは歴史的に急騰してきた。それは、その後の1ヶ月で平均約24%の上昇を意味する。現在のダイナミクスを考えれば、このパターンが続く可能性は高く、その確信には十分な理由がある。このまま続けば、6月までに潜在的な価格目標は、おおよそ96,000ドルとなるだろう。これは願望的観測ではなく、無視するのがますます困難になっているデータに基づいた予測だ。
仮想通貨スペースで尊敬されるもう一人の声であるMichaël van de Poppe氏も、この見解を支持し、95,000ドルは十分に手が届く範囲だと示唆している。ETFやクジラ（大量保有者）だけではない。「サメ」——100から1,000 BTCを保有するエンティティ——と呼ばれる人々も、過去30日間だけで61,000 BTC以上を静かに蓄積している。さらに「魚」（10～100 BTC）や「カニ」（1～10 BTC）もネット買い手だ。巨大なプレイヤーから中堅プレイヤーまで、あらゆる層での広範な蓄積は、確信の絵を描き出している。それは、群集心理が働くのを、デジタル資産のために見ているようなものだ。
見えないエンジン：新たなプラットフォームシフトか？
しかし、私を本当に興奮させるのは、我々が目撃している根本的なプラットフォームシフトだ。長年、ビットコインは投機的なレンズ、つまりデジタル商品として見られてきた。今や、機関投資家はそれを単なる資産としてだけでなく、財務のコアコンポーネント——デジタルゴールド、ますます不確実になる世界における価値の保存手段——として扱っており、その役割は根本的に変化している。これは単なる価格ラリーではない。それは、フリンジからグローバル金融の最前線へと移行する、資産クラスの成熟なのだ。ビットコインの基盤となるテクノロジーと、その固定供給、そして増大する採用が、強力なフライホイール効果を生み出している。
この機関投資家の採用は、単にトークンを購入することだけを意味しない。それは、ポートフォリオへの統合、インフレに対するヘッジ、そしてデジタルファースト経済におけるそのユニークな特性の認識を意味する。これは、デジタル資産革命が来る、というだけでなく、すでにここにあり、ビットコインがその基盤となる通貨であることを示すシグナルだ。
「これほど高値になった時はいつも、その次の週には価格が急騰している」とエドワーズ氏は語った
