DAO на низком старте.
Слушайте, я повидал всякое, достаточно блестящих стартапов обещали золотые горы, а в итоге выдавали… ну, как правило, неплохие выплаты венчурным капиталистам и кучу дыма с зеркалами. Так что, когда я увидел, что Aave, Kelp и LayerZero — имена, которые должны вам кое-что сказать, если вы хоть немного в курсе этого криптоцирка — просят Arbitrum DAO разблокировать целых $71 миллион в замороженном ETH, мой детектор вранья заорал громче пожарной сигнализации на блокчейн-конференции.
Их аргументация? Это для «восстановления rsETH». Красивые слова для «Эй, мы накосячили, и теперь нам нужны деньги вашего сообщества, чтобы всё исправить». Похоже, весь этот процесс AIP, который должен занимать около 49 дней от идеи до исполнения, просто чертовски медленный для этих парней. Слишком медленный для чего? Чтобы подсчитать убытки? Придумать более убедительную историю? Кто знает.
Кто на самом деле останется с носом?
Давайте отбросим жаргон. У Arbitrum DAO есть куча ETH. Отлично. Теперь три видных игрока DeFi говорят: «Псст, эй, Arbitrum, не могли бы вы отдать значительный кусок этих $71 миллионов? У нас тут… ситуация… с rsETH, которая требует внимания». И что же это за rsETH, спросите вы? Это дериватив ликвидного стейкинга, якобы предназначенный для получения дохода, пока ваш ETH заблокирован. Звучит неплохо, правда? До тех пор, пока, конечно, не перестанет.
Проблема, как я понимаю, в том, что стоимость rsETH, по-видимому, резко упала, оставив некоторых держателей в подвешенном состоянии. Так что Aave, Kelp и LayerZero вступают в игру, не со своих денег, заметьте, а с мольбой к казначейству DAO. Они утверждают, что эти $71 миллион будут использованы для «восстановления доверия» и «снижения потерь». Перевод: спасение тех, кто рискнул и проиграл.
Но вот в чем загвоздка, то, что заставляет мой журналистский цинизм работать на полную мощность: кто именно выиграет от этого «восстановления»? Неужели мелкие держатели rsETH, которые вот-вот получат копейки от цента? Или те самые организации — Aave, Kelp, LayerZero — которые, предположительно, связаны с созданием или управлением этим проблемным rsETH, и которые теперь будут выглядеть спасителями (или, по крайней мере, менее виновными), организуя это «спасение» за чужой счёт?
«Делегаты утверждают, что стандартный жизненный цикл AIP слишком долог, препятствуя быстрой реакции на срочные ситуации».
«Срочные ситуации». Ага. Как та срочная ситуация, когда нужны $71 миллион, чтобы заткнуть дыру, которая вполне может быть следствием их собственной сложной, непрозрачной финансовой инженерии. Я уже видел такой спектакль. Сложный финансовый инструмент идёт ко дну, создатели суетятся, а затем выкатывают классическую линию «нам нужны дополнительные средства для стабилизации». Это крипто-эквивалент капающего крана — просто продолжай смывать деньги, и, надеюсь, никто не заметит счёт за воду.
Вопрос на $71 миллион: умный ход или хитрая афера?
Что действительно увлекательно здесь, и что, вероятно, было пропущено в пресс-релизе, — это скорость, которую они требуют. 49 дней — это, оказывается, вечность. Зачем такая спешка? Боятся, что DAO действительно проведёт должную осмотрительность? Возможно, они опасаются, что сообщество задаст неудобные вопросы о том, как rsETH вообще оказался в такой передряге? Или, может быть, просто, они пытаются заполучить эти ETH до того, как рынок полностью осознает масштабы проблемы, что позволит им продать их по лучшей цене, чем если бы им пришлось признать, что всё это было чистым убытком.
Это не просто простое восстановление. Это проверка управления DAO. Может ли децентрализованная организация действовать как ответственный хранитель своей казны, или она будет поддаваться самым громким голосам и самым убедительным — хотя и потенциально корыстным — предложениям? Моя ставка, если бы я был достаточно глуп, чтобы ставить на этот конкретный исход, была бы на последнее. Проще убедить сотню человек дать тебе $71 миллион, чем признать, что ты их потерял.
И тот факт, что они ссылаются на необходимость быстрой реакции на «срочные ситуации», звучит менее как настоящая чрезвычайная ситуация и более как тщательно сконструированный нарратив, призванный обойти любые затяжные дебаты или проверки. Помните ранние дни DeFi, когда «ковровые дорожки» были так же обычны, как плохие ICO? Это ощущается как более изощрённая, институционализированная версия того же самого сценария, просто завернутая в предложения по управлению и обращения консорциумов.
Что это действительно подчёркивает, так это присущее напряжение в децентрализованных финансах. С одной стороны, есть обещание владения сообществом и демократического принятия решений. С другой стороны, есть реальность сложных финансовых продуктов, влиятельных игроков и постоянно существующей возможности того, что личная выгода может затмить общее благо. Arbitrum DAO теперь предстоит решить, будут ли они функционирующей казной или просто банкоматом для хорошо связанных DeFi-протоколов.
Это настоящее спасение?
Вот мой взгляд, если он чего-то стоит после двух десятилетий наблюдения за этим цирком: это не спасение для простого человека. Это стратегический ход консорциума DeFi-тяжеловесов для управления кризисом, который, прямо или косвенно, их касается. Они хотят использовать казну Arbitrum в качестве инъекции капитала для закрытия позиций, полного расчета с определёнными сторонами и, что самое главное, для спасения собственной репутации. Держатели rsETH могут получить что-то, но я готов поспорить на свой обед, что Aave, Kelp и LayerZero выйдут из этого со своими стратегическими целями, достигнутыми, и, возможно, даже с неплохой прибылью от последующих рыночных махинаций.
Это всё та же старая песня, только другая куплет. Крупные игроки спотыкаются, они зовут более крупную организацию (в данном случае DAO), чтобы она оплатила счёт, и все делают вид, что это делается ради блага экосистемы. Следите за тем, кто что покупает, кто что продаёт и кто останется с носом, когда уляжется пыль. Я подозреваю, что это будут не те организации, которые просят $71 миллион.
Часто задаваемые вопросы
Что такое rsETH?
rsETH — это дериватив ликвидного стейкинга, созданный для получения дохода от стейкированного эфира, позволяя при этом пользователям иметь доступ к ликвидности. Он разработан так, чтобы его можно было погасить за базовый стейкированный ETH плюс накопленные вознаграждения.
Почему Aave, Kelp и LayerZero просят ETH у Arbitrum?
Они запрашивают высвобождение $71 миллиона в замороженном ETH из казны Arbitrum DAO для финансирования усилий по восстановлению для держателей rsETH, стоимость которого, по сообщениям, упала, что привело к убыткам.
Выпустит ли Arbitrum DAO средства?
Предложение в настоящее время рассматривается делегатами Arbitrum DAO. Исход зависит от их голосования и консенсуса сообщества относительно необходимости и последствий высвобождения средств.
