DAO’nun para kasası boşalmak üzere.
Bakın, bu işin içinde yıllarımı verdim, parlak yıldız gibi parlayan girişimlerin hep “ayakları yere basmayan” vaatlerde bulunduğuna defalarca şahit oldum. Genellikle ortada kalan, bolca gösteriş ve fasa fiso oluyor. İşte bu yüzden, kripto dünyasında az çok kulağı olanların hemen tanıyacağı Aave, Kelp ve LayerZero gibi isimlerin Arbitrum DAO’sundan, kilitli durumdaki 71 milyon dolarlık ETH’nin kilidini açmasını istediğini gördüğümde, benim “şüphe alarmım” bir blockchain konferansındaki yangın alarmından daha yüksek sesle çalmaya başladı.
Öne sürdükleri gerekçe ne mi? “rsETH kurtarma çabası.” Yani, “Kusura bakmayın, bir halt ettik ve şimdi bunu temizlemek için sizin topluluğun parasını istiyoruz” demek bu.
Anlaşılan o ki, fikir aşamasından uygulamaya kadar yaklaşık 49 gün sürmesi gereken bu Anayasal AIP (Artırılmış Protokol Geliştirme) süreci, bu arkadaşlar için fazla yavaşmış. Fazla yavaş ne için? Kayıplarını mı saymak için? Daha inandırıcı bir hikaye mi uydurmak için? Kim bilir.
Asıl Zararı Kim Çekiyor?
Jargonu bir kenara bırakalım. Arbitrum DAO’sunun elinde bir miktar ETH var. Güzel. Şimdi, üç popüler DeFi oyuncusu diyor ki: “Pssst, hey Arbitrum, şu 71 milyon doların önemli bir kısmını bize verebilir misin? rsETH ile ilgili bir… durumumuz var ve ilgi istiyor.” Peki nedir bu rsETH denen şey?
Özetle, bu, ETH’niz kilitliyken size bir miktar getiri sağlaması amaçlanan, likit bir staking türeviymiş. Kulağa harika geliyor, değil mi? Tabii, işler yolunda gitmediği sürece.
Anladığım kadarıyla sorun şu: rsETH’in değeri düşmüş ve bazı sahiplerini ortada bırakmış. İşte bu yüzden Aave, Kelp ve LayerZero devreye giriyor. Üstelik kendi paralarıyla değil, DAO kasasına yalvararak. Bu 71 milyon doların “güveni yeniden tesis etmek” ve “kayıpları azaltmak” için kullanılacağını iddia ediyorlar. Çevirisi: Kumar oynayıp kaybedenlere para aktarmak.
Ama asıl vurucu nokta, gazetecilik konusundaki şüpheciliğimi son periyoda sokan kısım şu: Bu “kurtarma operasyonundan” tam olarak kim fayda sağlıyor? Doların kuruşunu alacak küçük rsETH sahipleri mi? Yoksa bu sorunlu rsETH’in ortaya çıkmasında veya yönetiminde dolaylı ya da doğrudan rolü olan ve şimdi bu “kurtarma”yı başkalarının parasıyla organize ederek kurtarıcı (ya da en azından daha az suçlu) gibi görünecek olan Aave, Kelp, LayerZero gibi kuruluşlar mı?
“Delege’ler, standart Anayasal AIP yaşam döngüsünün çok uzun olduğunu ve acil durumlara hızlı yanıtı engellediğini söylüyor.”
“Acil durumlar.” Elbette. Kendi karmaşık ve şeffaf olmayan finansal mühendisliklerinin bir sonucu olabilecek bir gedigini kapatmak için 71 milyon dolara ihtiyaç duyma aciliyeti gibi.
Bu senaryoyu daha önce gördüm. Karmaşık bir finansal enstrüman ters köşe yapar, yaratıcıları panikler ve sonra klasik “istikrar için daha fazla sermayeye ihtiyacımız var” yalanını ortaya atarlar. Bu, DeFi’deki sızdıran musluğun karşılığıdır; suyu sürekli akıtırsınız ve kimsenin su faturasını fark etmemesini umarsınız.
71 Milyon Dolarlık Soru: Akıllıca Bir Hamle mi, Yoksa Kurnazca Bir Dolandırıcılık mı?
Burada asıl büyüleyici olan ve muhtemelen basın bülteninde üstünkörü geçilen şey, talep ettikleri hız. 49 gün onlar için bir ömür gibi. Bu acele neden?
Acaba DAO’nun gerçekten kendi durum tespitini yapmasından mı korkuyorlar? Belki de topluluğun, rsETH’in bu duruma nasıl düştüğüne dair rahatsız edici sorular sormasından çekiniyorlardır. Ya da belki de, tüm olayın bir yıkım olduğunu itiraf etmek zorunda kalmadan, daha iyi bir fiyattan satabilmek için, piyasa sorunun tam boyutunu anlayamadan o ETH’ye el koymaya çalışıyorlardır.
Bu sadece basit bir kurtarma operasyonu değil. Bu, DAO yönetişiminin bir sınavı. Merkeziyetsiz bir organizasyon, hazinesinin sorumlu bir koruyucusu gibi davranabilir mi, yoksa en gürültücü seslere ve en ikna edici – ancak potansiyel olarak çıkarcı – tekliflere mi kapılacak? Benim param olsaydı (ki bu konuda bahis oynamak aptallık olurdu), ikincisine giderdi. Bir yüz kişiyi size 71 milyon dolar vermeye ikna etmek, onu kaybettiğinizi itiraf etmekten daha kolaydır.
Ve “acil durumlar”a hızlı yanıt verme ihtiyacını öne sürmeleri, gerçek bir acil durumdan çok, herhangi bir uzun süren tartışmayı veya incelemeyi atlatmak için tasarlanmış dikkatlice hazırlanmış bir anlatı gibi duruyor. DeFi’nin ilk günlerini hatırlayın, o zamanlar “rug pull” (dolandırıcılık) kötü ICO’lar kadar yaygındı. Bu, aynı oyun kitabının daha sofistike, kurumsallaşmış bir versiyonu gibi hissettiriyor, sadece yönetişim teklifleri ve konsorsiyum çağrılarıyla paketlenmiş.
Bu durum, merkeziyetsiz finansın içsel gerilimini gerçekten vurguluyor. Bir yanda topluluk sahipliği ve demokratik karar alma vaadi var. Diğer yanda ise karmaşık finansal ürünler, güçlü aktörler ve bireysel kazancın kolektif iyiliğin önüne geçme olasılığının her zaman var olması gerçeği var.
Arbitrum DAO şimdi hazinesinin işleyen bir kasa mı olacağına, yoksa sadece iyi bağlantıları olan DeFi protokolleri için bir ATM mi olacağına karar vermek zorunda.
Bu Gerçek Bir Kurtarma mı?
İşte benim bu sirkülasyonu yirmi yıldır izledikten sonraki görüşüm (değeri neyse): Bu, küçük yatırımcılar için bir kurtarma operasyonu değil. Bu, bir krizle (doğrudan veya dolaylı olarak kendilerini ilgilendiren) başa çıkmak için bir konsorsiyum DeFi devlerinin stratejik bir hamlesi.
Arbitrum hazinesini, pozisyonları kapatmak, belirli tarafları tatmin etmek ve en önemlisi kendi itibarlarını kurtarmak için bir sermaye artışı olarak kullanmak istiyorlar. rsETH sahipleri bir şeyler alabilir, ancak bahse girerim ki Aave, Kelp ve LayerZero, stratejik hedeflerine ulaşmış ve hatta ortaya çıkan piyasa hareketlerinden muhtemelen kar etmiş olarak bu işten çıkacak.
Hep aynı şarkı, farklı bir ezgi. Büyük oyuncular tökezler, daha büyük bir varlığı (bu durumda bir DAO’yu) hesabı ödemeye çağırırlar ve herkes bunun ekosistemin iyiliği için olduğunu iddia eder.
Kim neyi alıp sattığına, kimin neyi sattığına ve toz duman dağıldığında kimin elinde kaldığına dikkat edin. Sanmıyorum ki 71 milyon doları isteyen kuruluşlar elinde kalanlar olsun.
Sıkça Sorulan Sorular
rsETH nedir?
rsETH, kilitli Ether üzerinde getiri sağlamak ve kullanıcılara likidite erişimi sunmak için oluşturulmuş likit bir staking türevidir. Temeldeki stake edilmiş ETH ve kazanılan ödüller için geri ödenebilir olacak şekilde tasarlanmıştır.
Aave, Kelp ve LayerZero neden Arbitrum’un ETH’sini istiyor?
Arbitrum DAO kasasındaki kilitli 71 milyon dolarlık ETH’nin serbest bırakılmasını, değeri düşen ve zarara yol açan rsETH sahipleri için bir kurtarma operasyonunu finanse etmek amacıyla talep ediyorlar.
Arbitrum DAO fonları serbest bırakacak mı?
Yapılan teklif şu anda Arbitrum DAO delege’lerinin değerlendirmesi altında. Sonuç, onların oyuna ve topluluğun fonların serbest bırakılmasının gerekliliği ve sonuçları üzerindeki mutabakatına bağlı olacaktır.
